На первый взгляд действительно звучит нелогично, но если вставить в уравнение вероятные действия властей - усилия по помощи финансовым институтам держателям облигаций, то реакция рынка, очевидно реагирующего на рост угрозы дефолта падением евро, становится понятнее. Плюс к тому: возможность выхода Греции из зоны евро в связи с дефолтом. Очевидно, что при этом выходе далеко не все "греческие" евро будут обменены на драхмы.
Обычно это такое уравнение, где "власти", которые осуществляют "вероятные действия" - обладают властью и над бюджетом, и над соответствующей валютой. Но в еврозоне это не так.
А насчет выхода из еврозоны - так я же с самого начала и говорил о дефолте как способе избежать такого выхода...
Тем не менее мы видим вполне однозначные движения рынка. При новостях об увеличении вероятности "спасения" Греции евро растет, при снижении этой вероятности падает.
Я истолковываю это таким образом, что рынок считает возможным смягчение денежной политики ЕЦБ в случае дефолта Греции. В формате, который заранее не угадаешь. Как минимум могут быть восстановлены некоторые из уже отмененных мер, действовавших на пике кризиса, как максимум введены дополнительные, специально ориентированные на поддержание рынка государственного долга. Последний вариант, кончено менее вероятный, но ИМХО никак не исключенный при острой панике на рынках. Конечно, ЕЦБ практиковал количественное смягчение не столь интенсивно как ФРС, но практиковал же.
Краткосрочные движения рынка редко бывают однозначными. Например, всплеск бегства от деноминированного в евро долга слабейших из стран ЕС, наверно, может вызвать краткосрочный скачок спроса на доллары и курс евро дернется вниз. Но такие колебания очень быстро корректируются, а в более длительной перспективе отказ от бэйлаута, очевидно, укрепляет кредибилити ЕЦБ.
![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
no subject
no subject
Плюс к тому: возможность выхода Греции из зоны евро в связи с дефолтом. Очевидно, что при этом выходе далеко не все "греческие" евро будут обменены на драхмы.
no subject
А насчет выхода из еврозоны - так я же с самого начала и говорил о дефолте как способе избежать такого выхода...
no subject
Я истолковываю это таким образом, что рынок считает возможным смягчение денежной политики ЕЦБ в случае дефолта Греции. В формате, который заранее не угадаешь.
Как минимум могут быть восстановлены некоторые из уже отмененных мер, действовавших на пике кризиса, как максимум введены дополнительные, специально ориентированные на поддержание рынка государственного долга.
Последний вариант, кончено менее вероятный, но ИМХО никак не исключенный при острой панике на рынках. Конечно, ЕЦБ практиковал количественное смягчение не столь интенсивно как ФРС, но практиковал же.
no subject