Почему Греция не объявит дефолт?

[borislvin]

Ответ - не знаю. По-моему, это было бы самым разумным выходом, причем для всех.

Comments

[bbb.livejournal.com]

Конечно, мысль о национальной банковской системе (и шире - финансовом секторе) приходит в голову первой. Но я думаю, что это решаемо. Проблема Греции - это ее долг в руках иностранцев, которые не связаны требованием держать его, то есть не обязаны рефинансировать. У банков в этой ситуации в балансах сразу окажется дыра, но ее греческое правительство может закрыть специальными (неторгуемыми) облигациями и т.д. В какой степени банки использовали госдолг как залог, не знаю, но даже если это критически важно - ну так что же, это все равно проблема масштаба уже на порядок меньше. Судя по http://www.bankofgreece.gr/BogDocumentEn/Aggregated_balance_sheet_CI.xls - греческий госдолг в активах греческих банков составляет меньше десяти процентов.

[jokeridze.livejournal.com]

меньше 10 процентов, но тем не менее примерно равен capital and reserves в пассивах

[bbb.livejournal.com]

В том, что касается красоты баланса, правительство, наверно, может хотя бы частично рекапитализировать эти банки, записав им в актив какую-нибудь свою долгосрочную non-tradable бумагу, нарисовать которую не сложно. Аудиторы могут обидиться, но это все разруливается.

[differ.livejournal.com]

Боюсь потребовалось бы еще что-то кроме неторгуемых облигаций. Типа замораживания (полузамораживания) вкладов. Будь я греком, то немедленно после дефолта отправился бы снимать деньги со счетов. (Осенью уже загарантированных по самое не могу, кстати.)

Кроме того не очень понятно как при этом отдавать деньги ЕЦБ. :-) Как я понимаю сразу после дефолта образуется что-то вроде margin call по тем бондам, что были там заложены. То есть, можно конечно еще "принудительный" дефолт банкам по зарубежным кредитам (или их части) а ля Кириенко-Дубинин делать... Но не очень понятно будут ли при этом продолжать обсуживаться корсчета в евро в негреческих банках.

В общем, малой кровью, вряд ли получится.

[bbb.livejournal.com]

Ну, если припрет, то и полузаморозят вклады. Переведут банки, которые не справятся с потоком изъятий, в какой-нибудь особый режим. В ускоренном режиме продадут их.

А что касается залогов в ЕЦБ - так ведь ЕЦБ и не является коммерческой организацией. Его задача - противоположная. Ему сам бог велел приискать какой-то способ разрулить ситуацию с банками-заемщиками. Придумать какую-нибудь специальную facility. Отложить предъявление требований по возврату кредитов. Конвертировать их в какие-нибудь среднесрочные обязательства этих банков. И так далее. Это совершенно других масштабов операция, не требующая даже увеличения денежной базы.

И никто же не говорит, что дефолт - это такая волшебная палочка, что раз! - и никому не больно.

[differ.livejournal.com]

В варианте плановой реструктуризации наверняка так и было бы. Думаете при одностороннем дефолте ЕЦБ будет действовать ровно также?

А упреждающая реструктуризация на ближайшие дни кажется не очень вероятной. Она же сразу подорвет рынок суверенного долга другим членам поросячьего клуба.

[bbb.livejournal.com]

Большая ли разница между "плановой реструктуризацией" и дефолтом? Если, конечно, под плановой реструктуризацией не понимать полноценный выкуп торгуемого долга за счет каких-то чрезвычайных (относительно) долгосрочных займов.