CNN отжигает на новых фронтах

[borislvin]

If enough holders of a particular bond demand full and immediate repayment, it can prompt investors across all Venezuelan bonds to demand the same thing. Since Venezuela doesn't have the money to pay all its bondholders right now, investors would then be entitled to seize the country's assets -- primarily barrels of oil -- outside its borders.

http://money.cnn.com/2017/11/14/news/economy/venezuela-debt-default-sp

Что на внутриполитическом фронте CNN давно стала грязной помойкой, это давно всем известно. Но вот что такое способны писать в бизнес-разделе - как-то не ожидал :(

Comments

[e2pii1.livejournal.com]

Недавно привели список 6 стран конфликтующих за Южно-китайское море включающий Индонезию и Бирму

[ak_47]

Это они так пишут из-за прецедента, котореый Paul Singer сделал с Аргентинским долгом? Я не знаю какой смысл они вкладывают в "investors would then be entitled to seize the country's assets", но разве кредиторы не entitled требовать возмещения долга из имущества должника-банкрота?

[bbb.livejournal.com]

В том-то и дело, что кредиторы могут получить attachment (право на арест активов с целью последующей реализации) только на то, что принадлежит должнику непосредственно.

В случае суверена возможности обнаружения таких активов крайне ограниченны. Практически все такого рода активы, находящиеся за пределами собственной территории должника-суверена, прикрыты разного рода иммунитетами (здания и счета диппредставительств, остатки на счетах в иностранных центральных банках, военные суда). Кредиторы, конечно, стараются найти что-нибудь, но это им чаще всего не удается. Реальным инструментом в руках кредиторов - как это и было в случае Аргентины - является то, что пока страна не выйдет на договоренность со старыми кредиторами, ей очень сложно, а чаще просто невозможно, выйти на рынок с новыми заимствованиями. Вот Аргентина договорилась - и сразу выпустила новый бонд.

Нефтяные бочки во всех странах принадлежат не государствам, а нефтяным компаниям, состоящим, как говорили в СССР, на хозрасчете (в Венесуэле это, кажется, PDVSA (https://en.wikipedia.org/wiki/PDVSA)). Эти нефтяные компании могут принадлежать государству, но сделки заключают от своего имени и не отвечают по долгам государства. Именно поэтому, в частности, Россия прекрасно продолжала экспортировать нефть и в 1992 году, и в 1998 году, и никакие кредиторы (включая знаменитую Ногу) ничего не перехватывали.

[ak_47]

Спасибо за разъяснения. Мне кажется что каждая несчастливая семья несчастлива по-своему каждое банкротсво суверена производит уникальную процедуры recovery долгов. С Аргентиной одно, с Грецией другое, с Россией третье, и т.д. Каждый раз новый расклад.

[bbb.livejournal.com]

В определенном смысле, конечно, все и везде всегда уникально. Но вот с дефолтами суверенов как раз схожего сильно больше, чем различного. Особенно если говорить о "стандартных" дефолтах, то есть дефолтах по облигациям в иностранной валюте, выпущенных за пределами страны - как раньше говорили (сейчас, кажется, это слово уже не так популярно), по евробондам.

Случаи Греции и России (точнее, России в 1998) - это особая статья, потому что рубль для России не иностранная валюта, да и евро для Греции тоже не вполне иностранная валюта. Собственно, дефолт Греции и России - это то, чего вообще не должно было быть, что случилось исключительно из-за ошибок некоторых политиков. Я бы сказал - из-за глупости некоторых политиков, но я, как известно, человек очень деликатный, вежливый и предупредительный :)

[ak_47]

случилось исключительно из-за ошибок некоторых политиков

Я бы хотел увидеть ту страну, где дефолт случился не из-за ошибок политиков. Хотя я сам люблю говорить что политики это лишь фасад. Они исполняют социальный заказ и общество имеет тех политиков, которые и отражают запросы и нужды этого общества. Так что, виноваты все, и не виноват никто, как обычно.

[yankel.livejournal.com]

Разве смысл бонда не в том, что его нельзя погасить досрочно?

[bbb.livejournal.com]

Можно, просто у Венесуэлы нет денег :)

Я выше написал, в чем лажа CNN.

[yankel.livejournal.com]

Я понял.
Просто имел в виду: если у меня есть, например, 10 летние бонды. Я же не могу прийти и потребовать погасить их немедленно.

[bbb.livejournal.com]

Есть такое понятие - кросс-дефолт (https://www.investopedia.com/terms/c/crossdefault.asp). Оно может не быть элементом контракта, составляющего суть займа (в том числе облигационного), но может и быть.

Его смысл понятен - если заемщик объявляет дефолт, то кредиторы, платежи которым пропущены, имеют возможность вступить с заемщиком в переговоры и выторговать хоть какие-то деньги, пусть даже и с дисконтом.

А те кредиторы, платежи которым еще не наступили, в отсутствие клаузулы кросс-дефолта, окажутся совсем уж у разбитого корыта. Ведь текущая цена этих облигаций сразу же обнулится, у них в балансе мгновенно откроется дыра, при этом участвовать в переговорах с заемщиком и рассчитывать на какую-то компенсацию они не смогут, пока не подойдет исходный срок платежа по их бонду.

Думаю, в венесуэльских бондах обязательство по кросс-дефолту присутствует уже давно.

[yankel.livejournal.com]

Ага. Теперь понял. Спасибо