Почему Греция не объявит дефолт?

[borislvin]

Ответ - не знаю. По-моему, это было бы самым разумным выходом, причем для всех.

Comments

[nedosionist.livejournal.com]

Но проблема Греции в том, что им не только надо обслуживать долгосрочный долг, но и финансировать текущий бюджетный дефицит - за счет текуших заимствований. Можно предположить, что Греция ресктруктурирует, (лишь) когда секвестирование бюджета, требуемое для поддержания кредитоспособности превысит то, кот. будет без нагрузки по долгу, но и без рефинансирования. Однако, если бы греки были готовы уже сейчас урезать до этого уровня, то и дефолт объявлять незачем. Впрочем, рынок CDS отчасти согласен с Вами и прогнозирует вероятное сползание к дефолту.

[bbb.livejournal.com]

А я не знаю - велик ли там первичный дефицит (primary deficit)? В ситуациях типа греческих, когда необходимо постоянно рефинансировать огромный долг, и с каждым разом это рефинансирование дается все дороже и дороже, в какой-то момент дефицит бюджета оказывается функцией самого рефинансирования. То есть вполне может быть и первичный профицит, но зато гигантский общий дефицит. В цене рефинансирования все большую долю занимает спекулятивная оценка риска дефолта, то есть казначейство начинает иметь дело уже не столько с традиционными инвесторами, ищущими в госдолге более или менее надежное вложение своих средство, сколько с азартными игроками. Ну, а в игре - как в игре.

[nedosionist.livejournal.com]

>>велик ли там первичный дефицит (primary deficit)?
Оценивается примерно в -5%..-7.7% / Е200млн/мес
>>может быть и первичный профицит, но зато гигантский общий дефицит
Т.е. не похоже, чтобы здесь был этот случай.
>>В цене рефинансирования все большую долю занимает спекулятивная оценка риска дефолта
Да, конечно. С другой стороны - а настолько ли она спекулятивна, если мы с Вами тут обсуждаем, не стоит ли грекам именно так и поступить!?

>>традиционными инвесторами .. азартными игроками
Греки имеют дело с тремя группами игроков. 1. покупающие их долг - "за" Грецию. 2. Покупающие CDS - "против". 3. Продающие CDS - "за". Предположительно, сейчас все из первой группы - также во второй. Строго говоря, спекулянты - это покупатели CDS без долгов. В случае дефолта именно спекулянты и выигрывают, а больше страдают последние продавцы CDS и старые традиционные инвесторы. Т.е. с т.з. "игры", дефолт - это "бей своих, чтобы чужие боялись".

Попутно, я согласен, что евро скорее выиграет долгосрочно, если немцы проявят твердость.