Валютная политика
Mar. 11th, 2015 11:13 pm![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
borislvinКак я понимаю, с февраля ЦБ прекратил продажу валюты на межбанковском рынке. Последняя продажа (правда, большая - на 700 миллионов) имела место 2 февраля - см. http://bbb.livejournal.com/2757366.html
С другой стороны, активно продолжается использование механизма валютных РЕПО, то есть выдачи валюты банкам на определенный срок в обмен на ценные бумаги нефинансовых организаций.
Такие РЕПО были введены 27 октября, изначально на недельный и месячный срок (http://www.cbr.ru/press/PR.aspx?file=16102014_131140dkp2014-10-16T13_08_17.htm).
Однако уже 5 ноября к ним были добавлены годовые валютные РЕПО, аукционы по которым имелось в виду проводить ежемесячно (http://www.cbr.ru/press/pr.aspx?file=05112014_095709dkp2014-11-05T09_55_14.htm). Фактически же аукционы по годовым валютным РЕПО проводятся гораздо чаще, и объемы их достаточно велики.
На мой взгляд, эти годовые РЕПО не могут рассматриваться как инструмент управления ликвидностью, а представляют собой, по сути, валютное финансирование банков за счет резервов.
Теоретически, если банк через год не вернет полученную валюту, ЦБ может как продать ценные бумаги, полученные в залог, так и просто списать задолженность с остатков данного банка в расчетных учреждениях ЦБ.
С другой стороны, в соглашении об этих РЕПО имеется специальный пункт 6.5, согласно которому ЦБ может вообще аннулировать эту задолженность, не выставляя залог на продажу, а оставив его себе и согласовав с банком некую условную цену этого залога (http://obrazec.org/06/generalnoe_soglashenie_ob_obshchih_uslovijah_sov1.htm). В этом случае получится, что ЦБ просто выкупает у банков их активы за валюту, причем выкупает вовсе не обязательно по рыночной цене. Случится это или нет - мы сможем узнать не раньше ноября.
На сегодняшний день объемы этих годовых РЕПО, в миллионах долларов (http://www.cbr.ru/hd_base/Default.aspx?Prtid=repofx):
17 ноября - 88
15 декабря - 4,829
22 декабря - 43
12 января - 322
19 января - 231
26 января - 248
02 февраля - 208
09 февраля - 654
16 февраля - 2,325
20 февраля - 5,500
02 марта - 986
06 марта - 317
16 марта - 1,000
23 марта - 1,482
30 марта - 1,500
6 апреля - 1,000
13 апреля - 3,000
20 апреля - 656
27 апреля - 500
30 апреля - 300
8 мая - 809
ВСЕГО - 25,998
С другой стороны, активно продолжается использование механизма валютных РЕПО, то есть выдачи валюты банкам на определенный срок в обмен на ценные бумаги нефинансовых организаций.
Такие РЕПО были введены 27 октября, изначально на недельный и месячный срок (http://www.cbr.ru/press/PR.aspx?file=16102014_131140dkp2014-10-16T13_08_17.htm).
Однако уже 5 ноября к ним были добавлены годовые валютные РЕПО, аукционы по которым имелось в виду проводить ежемесячно (http://www.cbr.ru/press/pr.aspx?file=05112014_095709dkp2014-11-05T09_55_14.htm). Фактически же аукционы по годовым валютным РЕПО проводятся гораздо чаще, и объемы их достаточно велики.
На мой взгляд, эти годовые РЕПО не могут рассматриваться как инструмент управления ликвидностью, а представляют собой, по сути, валютное финансирование банков за счет резервов.
Теоретически, если банк через год не вернет полученную валюту, ЦБ может как продать ценные бумаги, полученные в залог, так и просто списать задолженность с остатков данного банка в расчетных учреждениях ЦБ.
С другой стороны, в соглашении об этих РЕПО имеется специальный пункт 6.5, согласно которому ЦБ может вообще аннулировать эту задолженность, не выставляя залог на продажу, а оставив его себе и согласовав с банком некую условную цену этого залога (http://obrazec.org/06/generalnoe_soglashenie_ob_obshchih_uslovijah_sov1.htm). В этом случае получится, что ЦБ просто выкупает у банков их активы за валюту, причем выкупает вовсе не обязательно по рыночной цене. Случится это или нет - мы сможем узнать не раньше ноября.
На сегодняшний день объемы этих годовых РЕПО, в миллионах долларов (http://www.cbr.ru/hd_base/Default.aspx?Prtid=repofx):
17 ноября - 88
15 декабря - 4,829
22 декабря - 43
12 января - 322
19 января - 231
26 января - 248
02 февраля - 208
09 февраля - 654
16 февраля - 2,325
20 февраля - 5,500
02 марта - 986
06 марта - 317
16 марта - 1,000
23 марта - 1,482
30 марта - 1,500
6 апреля - 1,000
13 апреля - 3,000
20 апреля - 656
27 апреля - 500
30 апреля - 300
8 мая - 809
ВСЕГО - 25,998
