страна больших экономистов

[borislvin]

Важно понимать, что ЦБ уже выбросил на рынок около 70 млрд долларов для поддержания курса и его резервы теперь около 200 млрд.

https://www.facebook.com/boris.nemtsov/posts/708935889176014

Думаю, что вы, Boris Nemtsov, ошиблись. Путин говорит, что в резервном фонде 400 с лишним миллиардов. Плюс два фонда нац. благосостояния по 100 каждый.

https://www.facebook.com/boris.nemtsov/posts/708935889176014?fref=nf&comment_id=708952022507734

Comments

[lev-usyskin.livejournal.com]

характерная небрежность Ефимыча - никуда от нее не деться: сам же написал "доходы НАПОЛОВИНУ состоят из " а потом в арифметическом упражнении об этом НАПОЛОВИНУ забыл напрочь...

[davnym-davno.livejournal.com]

Откуда два фонда нац. благ.? Есть один резервный фонд и один фонд нац.благ. А международные резервы, которые к этим фондам не относятся, уже пора считать по сальдовому остатку "международные резервы - внешний долг". И еще есть примерно 6 млрд. активов за рубежом, которые Центробанком не управляются, в международные резервы не входят, но отражены в отчетности Центробанка.

[bbb.livejournal.com]

Зачем вы это объясняете мне? Я же специально запостил эти две цитаты как иллюстрацию массовой экономической безграмотности.

Если же говорить о минфиновских резервных фондах, вне зависимости от того, как их называют, то в той мере, в какой их средства вложены в иностранные активы, они учитываются в резервах ЦБ, поэтому суммирование их означает двойной счет. В свое время непонимание этого предмета продемонстрировал Путин; не знаю, разобрался он с тех пор в этих материях или нет.

[davnym-davno.livejournal.com]

Скорее всего, мое объяснение для тех читателей Вашего ЖЖ, которые этого пока не знают. И Ваш ответ мне - тоже. Просто корневое сообщение для малоподготовленного читателя может содержать ряд неясностей. Вы откомментировали Немцова со ссылкой на Путина, Ваше несогласие с Немцовым выражено совершенно ясно, а с Путиным - не очень.

[bbb.livejournal.com]

Вы правы, я об этом не подумал.

[bydl0coder.livejournal.com]

Ни фига себе! Я-то думал, что резервы - это то, что ЦБ может свободно потратить.

[wayout20zz.livejournal.com]

Добавлю еще одну версию:

золото-валютные резервы (ЗВР) - 400 + - это общая сумма всей "заначки"
резервный фонд (~100) + ФНБ (~100) = ~200 - это _часть_ ЗВР, находящаяся под управлением Минфина

Непосредственно под управлением ЦБ остается 400+ - 200 = 200+

Т.е. у меня получается, что Немцов прав.

[bbb.livejournal.com]

Вообще говоря, валютный компонент обоих фондов минфина - это не двести, а сто пятьдесят миллиардов.

Но на самом деле настоящая проблема валютных резервов центральных банков состоит в том, что знание их размеров еще не дает возможности по-настоящему предсказывать их поведение. Ведь в реальности центральные банки очень редко готовы выкинуть все резервы подчистую на поддержку национальной валюты. Практически всегда у руководства центрального банка есть какое-то представление о некоем минимальном уровне резервов, ниже которого они не готовы опускаться. То есть разного рода резкие телодвижения, типа разовой девальвации, следует ожидать тогда, когда резервы, снижаясь, приблизятся к этому уровню, а вовсе не нулю. Он, этот уровень, может быть где-то прописан эксплицитно, может быть чисто имплицитным, но он существует. Но каков именно этот уровень - мы не знаем.

[omoh-snegel.livejournal.com]

Позволю себе вопрос. В "массовом экономическом сознании" )) существует такое убеждение, что ЦБ формально не может тратить ту часть резервов, в которую размещены средства ФНБ и РФ. Но, насколько я понимаю, средства этих фондов номинируются в рублях и Минфин передает ЦБ рубли, и, следовательно, обязательства последнего перед первым - в рублях. Т.е., утрируя, формально ЦБ может продать на рынке все резервы, а Минфину вернуть рубли по курсу. Или я не прав?

[bbb.livejournal.com]

Вопрос интересный.

Средства фондов номинируются в разных валютах. Насколько я понимаю, все средства резервного фонда номинируются в иностранных валютах (в основном в долларах и евро) и хранятся на валютных счетах в ЦБ, а средства фонда национального благосостояния частично хранятся на валютных счетах в ЦБ, частично инвестированы в отечественные финансовые институты типа ВЭБа и т.д. В той мере, в какой эти средства инвестированы в отечественные институты, они уже перестали играть резервную роль и то, в какой валюте они деноминированы, не существенно. То есть подлинно резервные ресурсы, вне зависимости от того, в какой из двух фондов они расписаны, деноминировны в иностранной валюте и находятся на валютных счетах в ЦБ, а их рублевая величина просто пересчитывается по валютному курсу.

Далее, бюджетный кодекс предусматривает возможность передачи средств фонда национального благосостояния в доверительное управление (http://minfin.ru/ru/reservefund/legalframework/rf_bk/index.php?id_4=6597) и прописывает требование раздельного учета в этом случае. Опять же, если я не ошибаюсь, в реальности этот вариант не реализовывался, то есть остается сугубо теоретическим.

Кроме того, Минфин имеет право управлять этими валютными средствами самостоятельно, для чего сформирован перечень классов ценных бумаг, разрешенных для инвестирования. Опять же, как я понимаю, этот вариант тоже не реализовывается.

Практически же валютные ресурсы находятся на валютных счетах в ЦБ, в соответствии с постановлениями правительства 2007 года (http://minfin.ru/ru/reservefund/legalframework/rf_pprf/index.php?id_4=6600) и 2008 года (http://minfin.ru/ru/nationalwealthfund/legalframework/fnb_pprf/index.php?id_4=6616), то есть на условиях договора о банковском счете, а не на условиях договора о передаче средств в управление. Не знаю деталей соответствующих договоров о банковском счете (не думаю, что они вообще находятся в публичном доступе), но думаю, что эти договоры вряд ли сильно отличаются от стандартных, то есть НЕ предполагают раздельного учета активов центральным банком. Иными словами, эти средства НЕ являются для ЦБ забалансовыми.

Так что (конечно, если я ничего не напутал, что вовсе не исключено) валютные средства обоих резервных фондов таки растворены в резервах ЦБ, который формально никак не ограчен в их использовании.

Другое дело, что с более общей точки зрения никакой драматической разницы между валютными резервами правительства (то есть валютным компонентом двух фондов - он, если не ошибаюсь, сейчас составляет, округленно, около 150 миллиардов долларов) и остальными валютными резервами ЦБ в реальности нет. И те, и другие имеют целью сохранение устойчивости денежно-экономической системы страны.